Competition Demystified es una brillante aproximación al análisis estratégico de la empresa basado en el curso que Bruce Greenwald imparte en la Universidad de Columbia. En esta obra, Greenwald simplifica en gran medida el análisis de las variables que pueden afectar a la definición de la estrategia empresarial, proponiendo que dicho análisis se centre en la existencia o no de barreras de entrada a la competencia.
De una manera sencilla, estructurada y con buenos ejemplos, define las situaciones en las que puede encontrarse una compañía respecto a sus competidores y la estrategia óptima en cada caso. Si opera en un mercado de competencia perfecta debe preocuparse por maximizar la eficiencia y no podrá esperar retornos superiores al coste de capital. Si, por el contrario, opera en un mercado en el que sí hay barreras de entrada, la empresa debe analizar si es un nuevo entrante -en cuyo caso propone abandonar el intento de entrar en el mercado- o si es ya un operador establecido, y, en este caso, si existe un único competidor o si hay varios operando en el nicho.
El enfoque de Greenwald es simple y además tiene implicaciones directas para el inversor. Cada escenario competitivo invita a analizar la valoración del negocio desde una perspectiva distinta, ya sea el coste de reposición de los activos, el valor de los flujos de caja o incluso el valor del crecimiento futuro dentro del nicho en el que se tienen ventajas sostenibles.
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