Ahorro e inversión
Básico

Finanzas personales para el 99 %

Cada uno de mis peques tiene un fondo de inversión a su nombre al que aporto 10 € cada mes. Abuelos, bisabuelos y otros familiares también hacen aportaciones periódicas u ocasionales. Recientemente decidí hacer una hoja de cálculo en la que seguir el estado y la evolución de los fondos y enviársela anualmente a mis familiares. Lo que vas a leer a continuación iba a ser parte de esa hoja, pero finalmente, por limpieza y claridad, he preferido ponerlo aquí y enlazárselo. Por su enfoque práctico y generalista, quizá te pueda ser útil.

Contexto

El objetivo principal de este proyecto es la educación financiera de los peques. Se pretende que alcancen la madurez familiarizados con los principales conceptos de ahorro e inversión y sabiendo gestionar sus finanzas personales de forma eficiente.

Los titulares son los peques. Considero que la mejor forma de alcanzar el objetivo de educación financiera es poner la cartera directamente a sus nombres, aunque con ello no se busca optimización fiscal (donarles a sus 18 implicaría pagar impuestos) ni acumular un gran patrimonio (prefiero acumular un gran patrimonio a mi nombre y que un hormonado de 18 no pueda disponer de él a su antojo). Otra ventaja de ponerlo a sus nombres es precisamente que podáis hacer aportaciones (idealmente, en el futuro, en sustitución de regalos, que me tenéis la casa llena de juguetes🤪🙏).

El objetivo oficial de esta hoja de cálculo es el seguimiento de inversiones y un ejercicio de transparencia. Pero el objetivo no oficial (camuflado) y principal es vuestra educación financiera.

La cartera de los peques es lo más simple y neutra posible. A continuación, explico y justifico las distintas decisiones que he tomado en su construcción. Estos son los puntos que vamos a comentar:

  1. Finanzas personales: educación financiera
  2. Perfil de ahorro: largo plazo
  3. Clase de activo: acciones
  4. Tipo de compañías: compañías públicas
  5. Estilo de gestión: gestión pasiva
  6. Tipo de índice: ponderado por capitalización
  7. Índice: MSCI World
  8. Tipo de vehículo: fondo de inversión
  9. Vehículo: iShares Developed World Index Fund D Acc EUR
  10. Comercializador: MyInvestor

Considero que así es como debería invertir su ahorro a largo plazo el 99 % de la gente.

1. Finanzas personales

Las finanzas personales son la gestión de activos y pasivos a través del tiempo y la incertidumbre con el objetivo de que ingresos y gastos coincidan en tiempo y forma. Esto tengo, esto quiero.

En nuestro caso el objetivo principal es la educación financiera de los peques.

2. Perfil de ahorro

Ganas dinero por aportar al mercado tiempo, flexibilidad o conocimiento. Si quieres consumir dentro de muchos años, tienes tiempo. Si no te importa consumir en un momento o en otro, eres flexible. Y si sabes algo que el mercado no, tienes conocimiento.

Todo el mundo prefiere cobrar pronto y de forma segura, pero con tiempo y flexibilidad se pueden organizar planes empresariales que produzcan más y mejor. Por eso, si tus deseos te permiten esperar y ser flexible, podrás invertir en activos más rentables.

En nuestro caso tenemos un perfil de largo plazo porque disponemos de casi dos décadas por delante hasta que los peques sean adultos.

La rentabilidad esperada (anualizada) sube a medida que lo hace el plazo de maduración de un activo

3. Clase de activo

Las empresas producen un flujo temporal de bienes y servicios. Según cómo sea ese flujo, se financian emitiendo pasivos a distintos plazos y certidumbres. Según cuánto tiempo tengas y cómo de flexible seas, comprarás unos u otros de esos pasivos. Los inversores que más tiempo y flexibilidad tienen compran acciones: serán los últimos que cobren, y de forma más incierta.

En nuestro caso compramos acciones porque tenemos un perfil de largo plazo.

Cada clase de activo tiene un plazo de maduración y una certidumbre

4. Tipo de compañías

La bolsa es el mercado organizado donde comprar y vender acciones. Alrededor del 10 % de todas las empresas del mundo cotizan en bolsa. Estas compañías se llaman públicas y, en contraposición con las compañías privadas, publican su contabilidad de forma periódica y cualquier persona puede comprar sus acciones fácilmente. Esto es lo que podemos esperar invirtiendo en empresas cotizadas (imágenes):

En nuestro caso invertimos en empresas públicas por facilidad y seguridad.

Invirtiendo en bolsa podemos esperar un 5-8 % anual descontada inflación (Stocks for the long run)

La variabilidad de los retornos converge en plazos largos (Stocks for the long run)

5. Estilo de gestión

La gestión activa son los criterios de selección de activos que pretenden aportar más conocimiento incurriendo en altos costes. Se basa en laboriosos análisis con el objetivo de descubrir aquellas empresas que el mercado está infravalorando (empresas que van a producir más o mejor de lo que el mercado cree). Los costes rondan el 1-2 % anual.

La gestión pasiva son los criterios de selección de activos que pretenden aportar menos conocimiento incurriendo en bajos costes. Se basan en reglas objetivas computables con bajo coste. Los costes rondan el 0,1-0,2 % anual.

Los datos nos dicen que, de forma sistemática, la gente que pretende aportar conocimiento no lo consigue, ya sean gestores seleccionando empresas (SPIVA) o inversores seleccionando gestores (Mind the gap – Morningstar).

En nuestro caso invertimos pasivamente y de manera constante porque no tenemos conocimiento que aportar sobre acciones concretas.

El fondo medio no alcanza la rentabilidad del índice con el que se compara (SPIVA)

 

El inversor medio no alcanza la rentabilidad del fondo en el que invierte (Mind the gap – Morningstar)

6. Tipo de índice

Un índice es la cartera hipotética que se puede construir con cierta regla objetiva y de bajo coste. La gestión pasiva replica índices. La regla de ponderación de índices más popular es por capitalización: si una empresa pesa el doble que otra en el mercado (es el doble de grande), también pesará el doble en tu cartera. O visto de otro modo: un índice por capitalización compra el mismo porcentaje sobre el capital de cada compañía. Este criterio es el único que tiene dos cualidades muy interesantes:

  1. Los movimientos de precios no provocan operaciones (con los costes que ello implicaría).
  2. Lo que la cartera selecciona es idéntico, a escala, a lo que no selecciona.

Este segundo punto significa que replicar un índice por capitalización es equivalente a preguntar a todo el mundo cuánto dinero tiene invertido en qué empresas, hacer la media y copiar la distribución resultante. Es decir, es equivalente a copiar a todos y obtener por tanto la rentabilidad media de todos los inversores. Cualquier otro criterio de ponderación supone separarse de la opinión media del mercado.

En nuestro caso replicamos un índice por capitalización porque es el criterio de selección más neutro y que menos conocimiento pretende aportar.

Ponderar por capitalización es la única forma de ‘copiar a todos’

7. Índice

MSCI World es el índice global más popular. Es un índice ponderado por capitalización compuesto actualmente por más de 1600 empresas de los 23 países que califican como desarrollados. Un índice que refleja algo mejor la economía mundial es el MSCI ACWI, que incluye también países emergentes, pero es menos popular porque es más difícil de replicar.

Los índices pueden expresarse en distintas divisas y con distinto trato de dividendos (sin dividendos, con dividendos brutos, con dividendos netos de impuestos). A nosotros nos interesa el índice en euros y descontados impuestos a dividendos.

En nuestro caso replicamos el índice más global posible porque no tenemos conocimiento geográfico que aportar. Replicaremos el MSCI World EUR Net por comodidad. Si en algún momento fuera sencillo replicar el ACWI, haremos un traspaso.

Países en los que invierte el MSCI World y el MSCI ACWI

Evolución MSCI World y MSCI ACWI (base 29/12/2000)

8. Tipo de vehículo

Un vehículo de inversión es una carcasa jurídica donde muchas personas juntan dinero para que sea invertido según ciertos criterios. Invertir a través de un vehículo de inversión supone introducir un balance intermedio entre nosotros y los activos subyacentes, lo cual puede alterar la fiscalidad, liquidez o seguridad de nuestra inversión. Las opciones aquí son: invertir directamente sin vehículo, fondo de inversión, ETF, SICAV, plan de pensiones, PIAS… El fondo de inversión es el vehículo más popular, flexible y transparente. Es la opción por defecto que deberíamos utilizar como comparación frente a cualquier alternativa que valoremos.

En nuestro caso invertimos a través de un fondo de inversión porque no veo razón por la que otro vehículo nos fuera preferible.

9. Vehículo

Buscaremos el fondo de inversión más barato de entre los que cumplan las siguientes condiciones:

  • replica el MSCI World
  • denominado en euros
  • no distribuye dividendos, sino que los acumula
  • contratable desde España
  • gestionado por alguna de las grandes gestoras mundiales de fondos indexados (BlackRock, Vanguard, Fidelity, Amundi)

En nuestro caso invertimos en el iShares Developed World Index Fund (IE) D Acc EUR (IE00BD0NCM55), gestionado por BlackRock, con unos costes del 0,12% anual.

Rentabilidades anualizadas y nominales desde origen

Evolución iShares Developed World Index Fund (IE) D Acc EUR vs MSCI World y MSCI ACWI. Gap: diferencia acumulada a favor del fondo vs MSCI World

10. Comercializador

Necesitamos un comercializador que permita comprar estos fondos. Los fondos pueden tener participaciones de distintas «clases» (formas de invertir en lo mismo, pero con distintas condiciones, entre ellas, la comisión de gestión). Por ejemplo, la clase I (que suele indicar «institucional») suele tener comisiones más bajas y mínimos de entrada más altos que la clase R (que suele indicar «retail»). Que una clase tenga retrocesión significa que parte de la comisión que se descuenta del liquidativo se retrocede al comercializador, al agente que ha vendido el fondo. El sentido de crear una clase con retrocesión es poder meter tu fondo en canales de distribución en los que de otra forma no te lo aceptarían. Las clases que no llevan retrocesión se llaman clases limpias. Lo habitual es que el comercializador no cobre nada directamente al inversor, pero que la gestora del fondo le retroceda parte de la comisión de gestión. Como los fondos que buscamos son tan baratos, no suelen tener clases con retrocesión y, por tanto, no les suelen interesar a los comercializadores.

En nuestro caso hemos abierto cuenta a los peques en MyInvestor, que es un neobanco participado por el Corte Inglés, Axa y Andbank entre otros, y nos da acceso sin coste (de momento) a las clases limpias de estos fondos indexados. A día de hoy, es la forma más popular (y de las pocas) de acceder a estos fondos desde España.

Foto de Pixabay

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